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硅料捷報(bào)頻傳，大全能源去年凈利預(yù)計(jì)增長234%！

2023-02-28 20:58:08 來源：英為財(cái)情

硅料巨頭近期密集發(fā)布業(yè)績公告。

(資料圖)

2月27日，大全能源（688303.SH）披露2022年業(yè)績快報(bào)，公司2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入309.4億元，同比增長185.64%，實(shí)現(xiàn)凈利潤191.2億元，同比增長234.05%。

業(yè)績增長的背后原因，在于硅料行業(yè)高景氣度。2022年，隨著雙碳政策的推進(jìn)，光伏在全球大多數(shù)地區(qū)都已實(shí)現(xiàn)平價上網(wǎng)，成本的下行導(dǎo)致其裝機(jī)量快速提升，再疊加宏觀因素的動蕩影響下，全球能源價格上漲，能源安全問題凸顯，光伏的下游需求持續(xù)保持旺盛。為了滿足需求，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)加速擴(kuò)產(chǎn)，從而帶動上游的高純多晶硅料環(huán)節(jié)整體供應(yīng)偏緊，硅料價格持續(xù)強(qiáng)勢。

資料顯示，2022年初至8月底上游硅料價格一路飛漲，多晶硅料價格由230元/千克上漲至303元/千克，最高峰時曾攀至310元/千克，漲幅高達(dá)35%。這種現(xiàn)象被資本市場稱為“擁硅為王”。

而且去年前三季度意外事件頻發(fā)，新疆硅料企業(yè)意外失火導(dǎo)致部分產(chǎn)能受阻；硅料生產(chǎn)“重鎮(zhèn)”四川歷經(jīng)長達(dá)半個月的限電，導(dǎo)致硅料生產(chǎn)嚴(yán)重受阻，同時內(nèi)蒙限電、新疆疫情等等都使得硅料出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，各種因素疊加導(dǎo)致硅料價格易漲難跌。

資料顯示，大全能源是國內(nèi)幾大多晶硅巨頭之一，公司多晶硅產(chǎn)能和質(zhì)量均處于行業(yè)第一梯隊(duì)，整個2022年公司受益于硅料的量價齊飛，業(yè)績自然也是不負(fù)眾望。

不僅如此，通威股份（600438.SH）預(yù)計(jì)2022年全年歸母凈利潤252億元至272億元，同比增長207%至231%。公開資料顯示，通威股份硅料業(yè)務(wù)規(guī)模領(lǐng)先，處于國內(nèi)第一梯隊(duì)，另外公司還有光伏電池業(yè)務(wù)，農(nóng)牧飼料業(yè)務(wù)，屬于雙主業(yè)發(fā)展模式。所以其盈利規(guī)模較高。此外，協(xié)鑫科技（03800.HK）預(yù)計(jì)2022年公司歸母凈利潤不低于155億元,同比增速不低于204%。新特能源（01799.HK）預(yù)計(jì)2022年歸屬于上市公司股東凈利潤不少于130億元，較2021年的49.55億元亦大幅增長。

光伏硅料屬于典型的重資產(chǎn)化工制造業(yè)，市場集中度較高，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的競爭格局。龍頭企業(yè)具備明顯的規(guī)模效應(yīng)，更具競爭優(yōu)勢，幾大龍頭公司的業(yè)績亮眼，坐享超額利潤，也充分反映出本輪硅料漲價的紅利效應(yīng)。

不過，2022年全年，大全能源股價表現(xiàn)較為弱勢，其累計(jì)跌幅達(dá)22.29%，同時通威股份去年累計(jì)下跌12.42%，協(xié)鑫科技去年累計(jì)下跌近30%，新特能源去年累計(jì)上漲也僅僅不到10%。板塊的走勢顯然不如業(yè)績那般火熱，背后的原因在于股價早已“Price in”未來的業(yè)績預(yù)期。

然而當(dāng)前硅料價格的走勢，似乎并不穩(wěn)定。以多晶硅致密料為例，自2022年11月下旬起，其價格開始“雪崩”，直至2023年1月中旬到達(dá)最低點(diǎn)，報(bào)價僅為130元/千克，累計(jì)下跌超過50%。

就在市場以為拐點(diǎn)到來之際，今年開年，硅料價格又“深V”暴力反彈，截至2月27日，多晶硅致密料主流報(bào)價210-250元/千克，均價報(bào)230元/千克。

硅料產(chǎn)能的加速落地，是導(dǎo)致價格大幅波動的背后重要推手之一。近兩年硅料企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。中國有色金屬硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標(biāo)表示，2022年硅料企業(yè)新增產(chǎn)能60余萬噸，同比翻番，2023年硅料產(chǎn)能或?qū)⒗^續(xù)翻番，到年底預(yù)計(jì)達(dá)240萬噸?？梢蕴峁?00GW光伏裝機(jī)用料了，而明年全球光伏裝機(jī)市場需求大約350GW，供過于求的局面可能到來。

東吳證券也預(yù)計(jì)，2023年全球光伏裝機(jī)360至380GW，同增超過40%。同時，2023年硅料供給達(dá)150萬噸左右，行業(yè)供給不足的情況出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

上游硅料的強(qiáng)勢，曾經(jīng)壓制中下游企業(yè)的利潤，“天下苦秦久已”，如今伴隨著產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，硅料賽道的周期規(guī)律開始顯現(xiàn)，價格有望走弱，在光伏需求確定性的背景之下，硅料價格肯定不至于崩盤，但下行趨勢已現(xiàn)。而這也大概率導(dǎo)致致產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)的轉(zhuǎn)移，上游的硅料巨頭躺著賺錢的日子恐怕不多了，未來其業(yè)績?nèi)绾巫兓?，股價能否反彈，或者進(jìn)一步下挫，需要投資者持續(xù)跟蹤。

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