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今日觀點!現(xiàn)貨黃金漲勢受阻，F(xiàn)ED鷹派沒有理由覺得“快熬到頭了”

2022-11-14 20:56:26 來源：英為財情

(相關(guān)資料圖)

周一(11月14日)，現(xiàn)貨黃金價格回落，脫離上個交易日觸及的三個月高位1772.55美元/盎司，因美聯(lián)儲高級官員警告稱，市場對10月CPI反應(yīng)過度，美聯(lián)儲并未軟化抗通脹努力，推動美元和美債收益率反彈。

北京時間20:45，現(xiàn)貨黃金下跌0.68%至1758.48美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.44%至1761.6美元/盎司；美元指數(shù)上漲0.62%至107.073；10年期美債收益率上浮5.8個基點至3.887%。

上周金價暴漲超5.3%，創(chuàng)2020年3月27日當(dāng)周以來的最大單周漲幅，因美國10月份總體通脹年率四連降至7.7%，核心通脹年率也下降至6.3%。

單個數(shù)據(jù)表現(xiàn)不能說明問題

芝商所的“聯(lián)儲觀察”工具最新顯示，美聯(lián)儲在12月會議上至少加息50個基點，但連續(xù)第五次加息75個基點的可能性不到20%。不過美聯(lián)儲理事沃勒上周日(11月13日)表示，這不應(yīng)被視為其“軟化”抗通脹斗爭。

沃勒強調(diào)，市場對于10月通脹數(shù)據(jù)反應(yīng)“過于超前”，需要出現(xiàn)一系列美國通脹數(shù)據(jù)向好，美聯(lián)儲才會放慢緊縮節(jié)奏。貨物價格下降，服務(wù)價格有所緩和，這是積極的，但需要繼續(xù)維持這一狀況。如果可能的話，美國"應(yīng)相當(dāng)迅速地"降低通脹率?。

沃勒表示，美國通脹水平仍處于高位，未來數(shù)年的通脹預(yù)期似乎也還相當(dāng)高，美聯(lián)儲仍有很長的路要走，利率將在一段時期內(nèi)保持高位。在出現(xiàn)"明確、有力的證據(jù)?"表明通脹率正在下降之前，美聯(lián)儲不會下調(diào)利率。

沃勒指出，信號是關(guān)注終點而不是加息速度，在通脹放緩之前，終點是"還很遙遠"。在透露加息步伐是否放緩的信號方面，美聯(lián)儲在溝通市場時始終面臨挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲?"沒有放松政策"。

澳大利亞聯(lián)邦銀行外匯策略師Carol?Kong表示：“我認為市場有點超前了。”他并稱，市場可能會得到美聯(lián)儲官員的現(xiàn)實檢驗，幫助美元收復(fù)近期部分失地。美國通脹可能會保持在高位，并使美聯(lián)儲繼續(xù)緊縮貨幣政策。

美聯(lián)儲官員明確表示，繼通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)利好之后，必須出現(xiàn)進一步證據(jù)表明核心通脹正持續(xù)回落，這更符合美聯(lián)儲關(guān)于通脹應(yīng)達到2%的目標，金價因此走低。

激進加息沒帶來實質(zhì)性破壞

沃勒還指出，勞動力市場有所疲弱，但令人震驚的是美聯(lián)儲激進加息后，就業(yè)市場仍維持強有力態(tài)勢。從通脹水平來看，美聯(lián)儲政策利率"并不高"。到目前為止，加息并沒有“對經(jīng)濟造成實質(zhì)性破壞”。

本周將公布美國10月零售銷售數(shù)據(jù)?？傮w零售環(huán)比預(yù)計將從前值0%上升至0.9%，核心零售環(huán)比預(yù)計從前值0.1%升至0.5%。若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，這應(yīng)該會讓美聯(lián)儲更有信心不必如此迫切地放緩或暫停加息。

美國銀行經(jīng)濟學(xué)家Michael?Hartnett認為，美國通脹正在下降，但仍將高于我們過去20年所見的范圍，美聯(lián)儲幾乎沒有(放松)行動的空間。他對美聯(lián)儲明年年中完成加息，并在明年圣誕節(jié)前開始降息信心不足。

荷蘭國際集團(ING)的經(jīng)濟學(xué)家認為，就經(jīng)濟數(shù)據(jù)或央行政策行動而言，本周市場料相對平靜，這意味著很難排除美元指數(shù)進一步向下修正的可能性，但美元指數(shù)確實會在晚些時候重新走高。

其他經(jīng)濟體相對更脆弱

美國經(jīng)濟固然存在衰退的風(fēng)險，但全球其他主要經(jīng)濟體尤其是歐洲國家，很可能比其更早陷入衰退泥潭之中，這些央行的貨幣緊縮政策轉(zhuǎn)向，也料將來得更早。因此美元將保持相對強勢貨幣地位。

摩根士丹利發(fā)表研報表示，英國和歐元區(qū)經(jīng)濟很可能在明年陷入衰退。但由于就業(yè)市場韌性十足，美國明年可能會“僥幸”躲過經(jīng)濟衰退。

目前高通脹迫使歐洲央行激進加息，嚴重阻礙了任何有意義的公共投資，因為政府借貸成本大幅飆升上升。而歐洲經(jīng)濟衰退前景比美國更明顯。

歐洲面臨著必須重新調(diào)整其整個能源體系的挑戰(zhàn)。如果沒有大規(guī)模財政政策支持，這是無法想象的。歐洲央行可能希望能源轉(zhuǎn)型由私營部門進行，但融資成本大幅抬升如何引導(dǎo)這樣的投資？

英國央行表示，預(yù)計英國即將到來的衰退將是自1920年代有記錄以來最長時間衰退，為可能導(dǎo)致失業(yè)率翻倍的兩年衰退做好準備。應(yīng)該注意的是，這可能是最壞的情況。

現(xiàn)貨黃金上看1785美元

小時圖上看，金價自1664美元開啟上行iii浪，上方阻力看向176.4%目標位1780美元和185.4%目標位1785美元。iii浪是自1616美元開啟的上行(i)浪的子浪。

日線上看，金價正接近8月10日高點1807.72美元以來的水平阻力。相對強弱指標(14)已經(jīng)轉(zhuǎn)入60.00-80.00看漲區(qū)間，這表明黃金多頭正維持上行勢頭。

標簽：現(xiàn)貨黃金