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世界球精選！100億、200億……房企申請(qǐng)的“儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行”到底是什么？

2022-11-14 06:12:44 來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

每經(jīng)記者：王佳飛????每經(jīng)編輯：陳夢(mèng)妤

(資料圖)

房地產(chǎn)行業(yè)融資近期持續(xù)迎來(lái)利好。

11月8日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)交易商協(xié)會(huì)）稱(chēng)支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，隨后受理了多家房企的發(fā)債注冊(cè)。

11月10日，交易商協(xié)會(huì)受理了龍湖集團(tuán)200億元儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行，中債增進(jìn)公司同步受理企業(yè)增信業(yè)務(wù)意向。

11月12日，保利發(fā)展公告，收到交易商協(xié)會(huì)出具的4份《接受注冊(cè)通知書(shū)》，同意接受該公司中期票據(jù)、短期融資券注冊(cè)，總額100億元，注冊(cè)額度自各《接受注冊(cè)通知書(shū)》落款之日起2年內(nèi)有效。

那么，儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行到底是什么？什么企業(yè)可以申請(qǐng)？有哪些優(yōu)點(diǎn)？

專(zhuān)家解讀：一次注冊(cè)，分期發(fā)行

針對(duì)此次龍湖集團(tuán)的儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行，交易商協(xié)會(huì)解釋?zhuān)皟?chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行是市場(chǎng)化、法治化、公開(kāi)透明的發(fā)債管理模式，企業(yè)可在注冊(cè)有效期內(nèi)結(jié)合需求分次發(fā)行”，并且根據(jù)債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行自律規(guī)則，“能夠向投資人規(guī)范進(jìn)行信息披露的企業(yè)均可開(kāi)展儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行”。

具體操作來(lái)看，龍湖集團(tuán)可選聘多家機(jī)構(gòu)組成主承銷(xiāo)商團(tuán)完成注冊(cè)，后續(xù)每期發(fā)行時(shí)再結(jié)合實(shí)需確定當(dāng)期發(fā)債規(guī)模、資金用途、主承銷(xiāo)商。交易商協(xié)會(huì)稱(chēng)：“該模式可便利企業(yè)、投資人把握發(fā)行窗口、投資時(shí)機(jī)，提升市場(chǎng)投融資效率?！?/p>

11月11日，某券商人士通過(guò)微信告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行進(jìn)行企業(yè)債券融資的自主性和靈活性更高。儲(chǔ)架式發(fā)行的公司在注冊(cè)有效期內(nèi)可分期公開(kāi)發(fā)行超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、永續(xù)票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)、綠色債務(wù)融資工具等產(chǎn)品，也可定向發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，每期發(fā)行時(shí)確定當(dāng)期主承銷(xiāo)商、發(fā)行產(chǎn)品、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限等要素?！?/p>

該人士表示：“成熟層企業(yè)可就公開(kāi)發(fā)行的各類(lèi)債券等產(chǎn)品編制同一注冊(cè)文件，進(jìn)行統(tǒng)一注冊(cè)?！?/p>

所謂成熟層企業(yè)，是指：

（一）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策，市場(chǎng)認(rèn)可度高，行業(yè)地位顯著，公司治理完善。

（二）經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，企業(yè)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、盈利能力滿(mǎn)足相應(yīng)要求。

（三）公開(kāi)發(fā)行信息披露成熟。最近36個(gè)月內(nèi)，累計(jì)公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具等公司信用類(lèi)債券不少于3期，公開(kāi)發(fā)行規(guī)模不少于100億元。

（四）最近36個(gè)月內(nèi)，企業(yè)無(wú)債務(wù)融資工具等公司信用類(lèi)債券或其他重大債務(wù)違約或者延遲支付本息的事實(shí)；控股股東、控股子公司無(wú)債務(wù)融資工具等公司信用類(lèi)債券違約或者延遲支付本息的事實(shí)。

（五）最近36個(gè)月內(nèi)，企業(yè)無(wú)重大違法違規(guī)行為，不存在國(guó)家法律或政策規(guī)定的限制直接債務(wù)融資的情形，未受到交易商協(xié)會(huì)警告及以上自律處分；實(shí)際控制人不存在因涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者受到重大行政、刑事處罰的情形。

（六）交易商協(xié)會(huì)根據(jù)投資者保護(hù)需要規(guī)定的其他條件。

“儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行已有較多先例，但其中沒(méi)有直接面向房地產(chǎn)企業(yè)的。儲(chǔ)架發(fā)行其實(shí)在國(guó)內(nèi)的實(shí)踐就是從對(duì)發(fā)行主體分類(lèi)分層管理開(kāi)始，目的就是提高監(jiān)管效率，減少大額發(fā)行對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊，規(guī)范信息披露?？傮w趨勢(shì)上來(lái)看，繼續(xù)擴(kuò)大儲(chǔ)架式發(fā)行的主體適用范圍是改革的方向?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

可支持約2500億民企債券融資

此次接受注冊(cè)的主體——交易商協(xié)會(huì)，根據(jù)官網(wǎng)介紹，其由市場(chǎng)參與者自愿組成，包括銀行間債券市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)在內(nèi)的銀行間市場(chǎng)的自律組織，業(yè)務(wù)主管部門(mén)為中國(guó)人民銀行。

中國(guó)人民銀行制定的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》中規(guī)定：“企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)?！?/p>

11月8日，交易商協(xié)會(huì)表示，為落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，支持民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展，在人民銀行的支持和指導(dǎo)下，交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。

需要注意的是，交易商協(xié)會(huì)表示：“預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。”

交易商協(xié)會(huì)表示，目前中債增進(jìn)公司增信民營(yíng)房企發(fā)債融資工作已納入“第二支箭”統(tǒng)籌推進(jìn)。在“第二支箭”支持政策框架下，對(duì)民營(yíng)房企增信服務(wù)費(fèi)率低于0.8％/年，僅為市場(chǎng)化增信服務(wù)費(fèi)率的一半左右；同時(shí)，根據(jù)企業(yè)信用狀況分檔確定反擔(dān)保比例。

“除龍湖集團(tuán)外，還有多家民營(yíng)房企也在溝通對(duì)接發(fā)債注冊(cè)意向，交易商協(xié)會(huì)、中債增進(jìn)公司正在積極推進(jìn)受理評(píng)議工作?！?/p>

11月11日，新城控股也表示，其擬向交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)新增150億元債務(wù)融資工具的注冊(cè)額度，但事項(xiàng)尚存在不確定性。

每日經(jīng)濟(jì)新聞

標(biāo)簽：房地產(chǎn)企業(yè) 債務(wù)融資工具交易商協(xié)會(huì) 接受注冊(cè)通知書(shū)