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風(fēng)險偏好收緊理財公司主攻“固收+”

2023-08-10 15:25:34 來源：北京商報

經(jīng)歷了去年“破凈潮”“贖回潮”考驗，理財公司清晰地認(rèn)識到距離投資者的期待還有一定差距，風(fēng)險偏好也愈加審慎。8月9日，北京商報記者根據(jù)中國理財網(wǎng)信息梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，理財公司共預(yù)售89款理財產(chǎn)品，從投資性質(zhì)來看，這些產(chǎn)品均為固定收益類產(chǎn)品，權(quán)益類產(chǎn)品“不見蹤影”。有理財公司人士坦言，目前布局的重點仍以固收、“固收+”為主，待市場復(fù)蘇后，再推出穩(wěn)健的含權(quán)產(chǎn)品。

預(yù)售均為固收產(chǎn)品

(資料圖片)

固收產(chǎn)品依舊是理財公司的“心頭好”。8月9日，北京商報記者根據(jù)中國理財網(wǎng)信息梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，理財公司共預(yù)售89款理財產(chǎn)品，從投資性質(zhì)來看，這些產(chǎn)品均為固定收益類產(chǎn)品，未見權(quán)益類、混合類、金融衍生品類的蹤影。

發(fā)行產(chǎn)品機構(gòu)涵蓋國有大行、股份制銀行、地方性銀行旗下理財公司以及外資控股合資理財公司，主要包括上銀理財、中銀理財、交銀理財、光大理財、興銀理財、北銀理財、華夏理財、南銀理財、寧銀理財、平安理財、建信理財、徽銀理財、招銀理財、民生理財、匯華理財、浦銀理財、渝農(nóng)商理財、渤銀理財、蘇銀理財、青銀理財。

產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量方面，興銀理財發(fā)行最多，為13款產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量較多的理財公司還有青銀理財、交銀理財、徽銀理財、光大理財、南銀理財，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量分別為12款、7款、7款、6款、6款。

固定收益類理財產(chǎn)品投資領(lǐng)域一般是銀行間信用級別較高、流動性較好的金融工具，風(fēng)險級別較低。從上述發(fā)行的89款產(chǎn)品來看，風(fēng)險等級為低、中低風(fēng)險的產(chǎn)品共有82款，僅有7款產(chǎn)品風(fēng)險等級為三級(中風(fēng)險)。

受制于銀行理財投資者結(jié)構(gòu)、風(fēng)險偏好及投研能力等因素影響，一直以來，固定收益類理財產(chǎn)品都頗受理財公司的喜愛，在經(jīng)歷了去年的“贖回潮”“破凈潮”影響后，今年以來，銀行理財市場不斷釋放回暖信號，固定收益類理財產(chǎn)品“回血”狀態(tài)明顯。來自普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，7月固定收益類、混合類、權(quán)益類產(chǎn)品的“破凈”產(chǎn)品數(shù)量分別為739款、539款和65款，破凈率分別為1.6637%、21.6379%和20.1863%。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報記者采訪時表示，銀行理財客戶風(fēng)險承受能力大多不高，傾向于購買凈值穩(wěn)定的理財產(chǎn)品，去年理財產(chǎn)品“破凈潮”之后，投資者風(fēng)險對凈值波動較大的中高風(fēng)險產(chǎn)品接受度變得更低；此外今年股市持續(xù)低迷，權(quán)益類資產(chǎn)收益率表現(xiàn)不佳，理財公司新發(fā)的產(chǎn)品中，PR1、PR2級的固收類理財產(chǎn)品占比持續(xù)上升。

權(quán)益投資趨于審慎

2022年“贖回潮”事件，使理財公司更清醒地看到距離客戶的期待還有一段距離，在產(chǎn)品配置上也愈發(fā)審慎。8月9日，多家理財公司相關(guān)人士在接受北京商報記者采訪時表示，下半年會繼續(xù)堅定推進(jìn)低波“固收+”產(chǎn)品方向，同時，在權(quán)益市場復(fù)蘇情景下，推出穩(wěn)健的含權(quán)產(chǎn)品。

一位股份制理財公司人士介紹稱，“2023年我司理財還是立足于投資者偏好和訴求，上半年重點布局現(xiàn)金類、短期封閉低波類產(chǎn)品，同時也一直在擴展固收+的內(nèi)容，相繼落地主打配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的策略，另外創(chuàng)設(shè)及時止盈的目標(biāo)盈模式創(chuàng)新產(chǎn)品”。

上述理財公司人士直言，“下半年我司會繼續(xù)堅定推進(jìn)低波‘固收+’產(chǎn)品方向，堅持產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展‘+’的內(nèi)容。同時，不斷培育權(quán)益投資能力，在權(quán)益市場復(fù)蘇情景下，重點推出穩(wěn)健的含權(quán)產(chǎn)品，靜待風(fēng)來”。

另一家理財公司人士也提到了“以固定收益類產(chǎn)品為經(jīng)營重心”的策略，他指出，在未來產(chǎn)品布局上，一方面，將繼續(xù)踐行穩(wěn)健投資風(fēng)格，以固收產(chǎn)品為經(jīng)營重心，通過合理使用攤余成本法估值、提高穩(wěn)定資產(chǎn)配置占比等方式，進(jìn)一步控制產(chǎn)品凈值波動，通過持續(xù)增加短期限產(chǎn)品供應(yīng)、發(fā)力固收類產(chǎn)品，以低波動核心產(chǎn)品線做大、做實理財規(guī)模“壓艙石”。

“另一方面，把握市場機會，推出高收益?zhèn)?quán)益FOF、量化類等產(chǎn)品，在風(fēng)險可控的前提下挖掘高收益投資機會，充分滿足中高風(fēng)險客戶的配置需求?！鄙鲜鋈耸空f道。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，權(quán)益類產(chǎn)品熱度較低也是不爭的事實。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行慕瞻l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2023年上)》顯示，截至2023年6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為24.11萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)95.15%，較去年同期增加1.32個百分點；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為1.11萬億元，占比為4.38%，較去年同期減少1.52個百分點；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小，分別為0.08萬億元和0.04萬億元。

在劉銀平看來，權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行較少，主要還是和產(chǎn)品凈值波動較大有關(guān)，投資者大多對金融市場不夠了解，難以接受這種收益不確定性較大的理財產(chǎn)品；理財公司雖然在這類產(chǎn)品投資運作方面經(jīng)驗不是很豐富，但這并非主要原因，主要還是由客戶風(fēng)險偏好及資本市場表現(xiàn)決定。

加強投資和風(fēng)險管理

經(jīng)過了一系列市場波動，未來理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置如何做？有理財公司人士向北京商報記者透露，已結(jié)合自身特征和發(fā)展需求構(gòu)建了戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)、戰(zhàn)斗三個層次的投研體系。同時建立了有效的業(yè)績監(jiān)測和管控機制，對運作期理財產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)、可能存在的風(fēng)險事項進(jìn)行持續(xù)跟蹤及業(yè)績歸因，并重點關(guān)注臨近開放、到期的理財產(chǎn)品運作情況。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員趙偉指出，在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，理財公司需要提供多元化和靈活性的產(chǎn)品來滿足不同風(fēng)險偏好的客戶需求，完善豐富產(chǎn)品貨架，加強投資和風(fēng)險管理，助力投資者實現(xiàn)保值增值目標(biāo)。具體而言，理財公司要抓住各類產(chǎn)品的發(fā)展機遇，積極布局固收+、FOF、養(yǎng)老理財、ESG等主題型產(chǎn)品市場，滿足日益多樣化的客戶需求的同時，有效地讓理財產(chǎn)品嵌入到長期資金的配置之中。

趙偉進(jìn)一步建議，在提升金融服務(wù)方面，理財公司可以通過加強投資者分層管理、加大投資者教育投入、提升資產(chǎn)配置能力、提高需求匹配能力等方面，幫助客戶更好地理解和管理他們的財富。同時，理財公司應(yīng)加強金融科技的應(yīng)用，提升客戶金融服務(wù)的可得性、可行性和可控性，利用數(shù)字化和人工智能等技術(shù)，提供方便快捷的在線服務(wù)。

談及投資者教育，也有理財公司強調(diào)，在產(chǎn)品期限上，加大中長期產(chǎn)品供應(yīng)，從根本上幫助投資者“管住手”，避免投資者在市場波動時追漲殺跌。對存在嚴(yán)重業(yè)績問題的產(chǎn)品及時組織相關(guān)部門制定應(yīng)對預(yù)案并執(zhí)行，以更好地管控產(chǎn)品凈值波動，主動防范可能發(fā)生的負(fù)面影響，保障投資者財產(chǎn)安全。

北京商報記者宋亦桐

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