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【當(dāng)前獨(dú)家】2023年全球市場(chǎng)十大交易

2022-11-27 21:11:33 來源：華爾街見聞

美國(guó)銀行在最新報(bào)告中闡述了2023年的投資策略，認(rèn)為應(yīng)在明年上半年做多債券，在下半年做多股票。

11月26日，美國(guó)銀行投資策略師 Michael Hartnett 在最新報(bào)告中預(yù)測(cè)，2023年全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)輕度衰退，通脹率降低，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，利率、收益率、息差、美元、油價(jià)達(dá)到峰值，美股持平，黃金和賤金屬價(jià)格將出現(xiàn)上漲。

從數(shù)字上來看：

(相關(guān)資料圖)

美國(guó)GDP在2023年小幅上漲0.4%；

美國(guó)CPI將從8.1%下降到4.4%；

美國(guó)失業(yè)率將從3.7%躍升至5.5%；

聯(lián)邦基金利率在明年3月達(dá)到5-5.25%的峰值，然后美聯(lián)儲(chǔ)在12月降息25個(gè)基點(diǎn)；

10年期美債收益率從4%降至3.25%；

美國(guó)投資級(jí)債券的息差將收緊至130個(gè)基點(diǎn)；

美元達(dá)到峰值：歐元對(duì)美元匯率反彈至1.10，日元反彈至137，人民幣反彈至7.00；

WTI原油價(jià)格預(yù)計(jì)將在2023年第三季度達(dá)到104美元/桶的峰值；

黃金將反彈至2000美元/盎司；

標(biāo)普500指數(shù)2023年年底的目標(biāo)點(diǎn)位是4000點(diǎn)。

Hartnett 還在報(bào)告中闡述了2023年的投資策略。他在明年上半年將繼續(xù)看空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但很可能在下半年轉(zhuǎn)為看多，因?yàn)槭袌?chǎng)敘事從2022年的通脹和利率沖擊轉(zhuǎn)向明年上半年的經(jīng)濟(jì)衰退和信貸沖擊。他建議在明年上半年做多美國(guó)國(guó)債，因?yàn)橛仓懞托刨J事件風(fēng)險(xiǎn)被低估了。

Hartnett 還表示，在明年下半年，通脹、聯(lián)邦基金利率、債券收益率和美元峰值的趨勢(shì)轉(zhuǎn)向?qū)⑻嵴袷袌?chǎng)情緒，建議做多股票。

他認(rèn)為，相對(duì)而言，2023年的情況并沒有2022年那么令人悲觀，因?yàn)?022年的市場(chǎng)悲觀情緒正處于底部；此外，美聯(lián)儲(chǔ)在2023年多次加息的可能性也非常小。

從資產(chǎn)類別來看，Hartnett 對(duì)以下資產(chǎn)回報(bào)率的預(yù)期為正：銅25%，黃金15-20%，投資級(jí)企業(yè)債券12-13%，10年期美債7-8%，石油5-6%，現(xiàn)金5%，美國(guó)股票0%，美元-6%；另外，大宗商品和新興市場(chǎng)資產(chǎn)在美元峰值和通脹對(duì)沖方面的回報(bào)率最為強(qiáng)勁。

Hartnett 還指出了2023年的十大交易趨勢(shì)：

1.做多30年期的美債——經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)、美聯(lián)儲(chǔ)2023年底降息和其歷史（美國(guó)國(guó)債收益率從未連續(xù)3年下降）。

2. 收益率曲線變陡——美國(guó)的收益率曲線總是在經(jīng)濟(jì)衰退開始時(shí)變陡，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將從加息轉(zhuǎn)向降息。

3.做空美元，做多新興市場(chǎng)資產(chǎn)——做多新興市場(chǎng)不良債券，韓元因中國(guó)放松疫情限制而升值，墨西哥比索因近岸外包業(yè)務(wù)而升值。

4. 做多中國(guó)股票——中國(guó)有很高的超額儲(chǔ)蓄，對(duì)中國(guó)股票仍然是反向做多交易策略。

5. 做多黃金和銅——美元見頂，中國(guó)重新開放，金屬庫(kù)存短缺，能源轉(zhuǎn)型加速，20年代需要進(jìn)行通脹對(duì)沖。

6. 做多信貸——做多投資級(jí)企業(yè)債券（收益率超過5%）和亞洲的垃圾債券（收益率17%）。

7. 做多全球工業(yè)和小盤股——在20年代，在全球化到本土化、貨幣過剩到財(cái)政過剩、不平等到包容性等因素轉(zhuǎn)變的推動(dòng)下，通縮的主導(dǎo)地位正逐漸向長(zhǎng)期通脹資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；資本支出將成為新的宏觀牛市故事。

8. 做空美國(guó)科技股——科技股的估值仍然過高，量化寬松時(shí)代已經(jīng)過去，全球化時(shí)代已經(jīng)過去，再疊加監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等因素。

9. 做空美國(guó)私募股權(quán)公司——理由是影子銀行對(duì)住房和信貸風(fēng)險(xiǎn)的敞口、贖回風(fēng)險(xiǎn)等。

10. 做多歐盟銀行股，做空加拿大、澳大利亞、新西蘭和瑞典銀行股——?dú)W盟的財(cái)政刺激計(jì)劃將使歐元區(qū)擺脫對(duì)俄羅斯能源的依賴、對(duì)中國(guó)出口的依賴和對(duì)美國(guó)軍事的依賴，以及加拿大、澳大利亞、新西蘭和瑞典房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰等因素。

標(biāo)簽：美國(guó)國(guó)債美國(guó)銀行