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環(huán)球視點(diǎn)！快遞物流行業(yè)2022年盤(pán)點(diǎn)，復(fù)蘇故事何時(shí)展開(kāi)？

2022-12-21 20:55:25 來(lái)源：英為財(cái)情

2022年年尾已至，回首這一年，A股和港股市場(chǎng)跌勢(shì)兇猛，疫情防控應(yīng)該是資本市場(chǎng)最大的主題，疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的很多方面影響甚大，快遞物流作為大消費(fèi)的重要環(huán)節(jié)，其景氣情況往往和宏觀環(huán)境高度關(guān)聯(lián)。其行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況如何，后續(xù)復(fù)蘇何時(shí)到來(lái)，值得投資者關(guān)注。

(資料圖片)

根據(jù)東方證券最新研報(bào)，前11個(gè)月累計(jì)快遞業(yè)務(wù)量預(yù)計(jì)999.3億件，同比增長(zhǎng)1.9%。前11個(gè)月累計(jì)業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)9597.5億元，同比亦增長(zhǎng)1.9%。在2021年價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致行業(yè)低基數(shù)的情況下，今年快遞業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)僅小幅微增，物流行業(yè)的情況也比較類似。

所謂物流，一般指大件大貨重貨、不規(guī)則的、難運(yùn)輸?shù)?、單程的運(yùn)輸服務(wù)。而快遞，剁手黨們都熟悉，一般指小件規(guī)則的貨物，有一定重量上限。他們所屬賽道不同，服務(wù)對(duì)象也有區(qū)別。

筆者選取A股、港股的一些快遞、物流上市公司作為樣本，快遞公司主要包括順豐控股（002352.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、韻達(dá)股份（002120.SZ）、申通快遞（002468.SZ）、中通快遞（02057.HK）5家公司，物流公司主要包括安能物流（09956.HK）、嘉里物流（00636.HK）、德邦股份（603056.SH）、京東物流（02618.HK）、中國(guó)外運(yùn)（00598.HK），梳理其業(yè)績(jī)情況，觀察他們?cè)谝咔榈某袎合氯绾伪憩F(xiàn)。

快遞方面，2022年前11個(gè)月，幾家公司的快遞業(yè)務(wù)量有所增長(zhǎng)，其中，申通快遞同比增長(zhǎng)18.7%拔得頭籌，公司目前市值較小，發(fā)展勢(shì)頭兇猛；此外，圓通速遞、順豐控股期間業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)6.2%、3.7%，而韻達(dá)股份同比下滑-2.7%，慘遭墊底。目前中通快遞數(shù)據(jù)暫不清晰，但此前公司預(yù)計(jì)2022年的全年包裹量同比增長(zhǎng)9%-11%，僅次于申通。

前三季度營(yíng)收方面，順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞、中通快遞分別錄得營(yíng)收為1991.47億元、388.25億元、352.12億元、240.77億元、255.06億元，同比增長(zhǎng)幅度分別為46.58%、27.12%、23.11%、42.38%、20.38%。與此同時(shí)，盈利方面，五家公司歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)為148.77%、190.47%、-2.05%、188.68%、55.27%。除韻達(dá)外均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

五家公司前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較亮眼，這也反映出，雖然在疫情承壓背景下，但快遞價(jià)格戰(zhàn)逐漸熄火，行業(yè)內(nèi)卷程度減弱，整體出現(xiàn)營(yíng)收反彈，盈利能力普遍增強(qiáng)。甚至連中通快遞，曾被調(diào)侃為快遞價(jià)格的屠夫，常年“行業(yè)第一，營(yíng)收倒數(shù)”的公司，本次業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，而且營(yíng)收規(guī)模已超越了申通。

市值方面，目前順豐控股以高達(dá)2810億元的市值遙遙領(lǐng)先，中通快遞緊隨其后，市值高達(dá)1696億港元。

物流公司方面，京東物流、中國(guó)外運(yùn)、德邦股份等三家公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為943.94億元、803.93億元、228.17億元，同比增長(zhǎng)幅度分別為27.18%、-17.81%、1.14%，值得一提的是，京東物流收購(gòu)了德邦股份，但二者保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

而安能物流、嘉里物流兩家公司僅公布2022年半年報(bào)，其中公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為41.39億元、480.34億港元，同比增長(zhǎng)幅度分別為-8.46%、38.61%。順豐控股收購(gòu)了嘉里物流超過(guò)50%的股權(quán)，成為控股股東。

物流行業(yè)整體業(yè)績(jī)分化較為明顯，更多的取決于公司所處發(fā)展階段，不過(guò)投資者也應(yīng)看到，目前行業(yè)的并購(gòu)整合成為大勢(shì)所趨，單一的價(jià)格戰(zhàn)成為歷史，未來(lái)快遞物流行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入了一個(gè)覆蓋快遞、快運(yùn)、跨境及海外物流體系，比拼綜合成本的長(zhǎng)期全面戰(zhàn)爭(zhēng)。

市值方面，京東物流以1027億港元的市值遙遙領(lǐng)先，緊隨其后的為嘉里物流，市值達(dá)250.1億港元。

尾語(yǔ)：

快遞、物流行業(yè)作為民生支柱型產(chǎn)業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)的樞紐，其重要性不言而喻。即便在疫情承壓下，相關(guān)公司業(yè)績(jī)?nèi)跃邆湟欢ǖ捻g性，后續(xù)能否迎來(lái)業(yè)績(jī)向上拐點(diǎn)，市值能否再創(chuàng)新高，值得投資者關(guān)注。

但更值得關(guān)注的是，第十屆“港股100強(qiáng)”活動(dòng)即將于2023年2月24日舉行，同時(shí)會(huì)揭曉第十屆“港股100強(qiáng)”主榜單和子榜單入榜企業(yè)。

當(dāng)前，國(guó)家近期也出臺(tái)了一系列相關(guān)政策，全力實(shí)現(xiàn)交通物流保通保暢，此外，12月份以來(lái)，隨著疫情封控的放開(kāi)，疊加歲末年初的消費(fèi)旺季的臨近，快遞物流業(yè)景氣度有望升溫。相關(guān)公司業(yè)績(jī)可能超出市場(chǎng)預(yù)期，有望沖進(jìn)第十屆“港股100強(qiáng)”。

“港股100強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)始于2012年，由騰訊網(wǎng)和財(cái)華社共同發(fā)起。活動(dòng)旨在利用大數(shù)據(jù)和一系列科學(xué)、公允的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)上一年度香港上市公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與計(jì)算，評(píng)選并公布優(yōu)秀的上市公司榜單及頒發(fā)獎(jiǎng)項(xiàng)。

標(biāo)簽：物流行業(yè)