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前沿資訊!贖回潮雖近尾聲,銀行理財仍承壓,凈賣出規(guī)模擴(kuò)大至483億元

來源:財聯(lián)社

財聯(lián)社11月21日訊(編輯 李?。?/strong>上周債市大幅下跌,引發(fā)基金與銀行理財產(chǎn)品贖回潮。經(jīng)歷了一周動蕩后,上周五交易數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前基金贖回壓力在逐漸緩解,同時,多數(shù)機(jī)構(gòu)判斷贖回潮高峰期已過去,或已接近尾聲。然而,理財贖回壓力相對滯后,上周五理財產(chǎn)品凈賣出現(xiàn)券規(guī)模擴(kuò)大至483億元,理財破凈比例達(dá)7.08%,仍面臨一定贖回壓力。

理財機(jī)構(gòu)一周減持債券千億元


(資料圖片)

整體來看,據(jù)券商的研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上周減持現(xiàn)券力度最大的是基金公司,凈減持現(xiàn)券3014億元。其中,利率債-1119億元,信用債-1186億元,存單-709億元。

此外,理財凈減持現(xiàn)券1072億元,位列第二。其中,利率債-349億元,信用債-228億元,存單-496億元。利率債與信用債中,分期限來看,理財減持集中于1年以上利率債(-377億)和信用債(-435億),對1年及以下利率債和信用債分別增持29億和208億。

值得一提的是,債市情緒在上周五(11月18日)已出現(xiàn)明顯緩和。公募基金現(xiàn)券凈賣出規(guī)模降至150億元,貨幣基金轉(zhuǎn)為凈買入662億元,可見公募基金與貨幣基金的贖回壓力明顯減輕。

然而,從上周五的交易數(shù)據(jù)來看,銀行理財仍面臨贖回壓力。上周五理財產(chǎn)品凈賣出現(xiàn)券規(guī)模擴(kuò)大至483億元,理財破凈比例達(dá)7.08%。

拋售熱度已下降

需要注意的是,國盛證券指出,對理財?shù)内H回并不意味著資金完全撤出債市,而更多是摩擦性影響。贖回的資金可通過其他渠道再度配置到銀行間或者債券市場,尤其是對居民來說,贖回理財產(chǎn)品后資金更多進(jìn)入存款,從而進(jìn)入銀行投資渠道。在目前貸款投放需求不是很強(qiáng)的情況下,銀行依然會將資金投向同業(yè)市場或債券市場。因此這更多是摩擦性影響,對整體資金影響有限。

從經(jīng)紀(jì)商數(shù)據(jù)來看,上周五中長期城投債GVN(指賣方接受了買價,通常是利空)占比減少,拋售熱度較周初明顯下降。據(jù)招商證券統(tǒng)計,11月4日1-2年期城投GVN占比40.74%,2-3年期城投GVN占比53.33%,周五分別下降至12.90%和13.89%。

此外,1-3年期銀行二級債GVN占比也有較大降幅。其中,1-2年期銀行二級債GVN占比由上周一40%下降至周五27.27%,2-3年期銀行二級債GVN占比由45.83%下降至15.79%。

然而,需要注意的是,1年內(nèi)的銀行債GVN占比不降反升。周一,1年內(nèi)銀行債GVN占比43.59%,占比略低于2-3年期銀行債,經(jīng)過兩個交易日略微下降后,周五GVN占比快速拉升至60%,遠(yuǎn)高于其他期限種類信用債。

一級市場現(xiàn)“取消發(fā)行潮”

除二級市場交易承壓外,上周一級市場取消發(fā)行大規(guī)模增加,天風(fēng)證券表示,或因大量產(chǎn)品面臨贖回壓力,配置力量減弱。

從總量上來看,11月初至今,信用債取消發(fā)行債券70只,計劃發(fā)行總規(guī)模532.7億元,同期,信用債發(fā)行規(guī)模5643.7億元。信用債取消和推遲發(fā)行占比達(dá)到9.44%,創(chuàng)2020年11月永煤事件以來單月新高。

需要注意的是,取消發(fā)行主要集中在上周,信用債市場發(fā)行量1619.4億元,發(fā)行量明顯下滑,與此同時,取消發(fā)行信用債45只,計劃發(fā)行規(guī)模356億元。以周度數(shù)據(jù)來看,取消和推遲發(fā)行占比達(dá)到21.98%,創(chuàng)2022年以來新高。

天風(fēng)證券進(jìn)一步表示,除大量產(chǎn)品面臨贖回壓力外,利率快速大幅調(diào)整,市場對于后續(xù)走勢仍有遲疑,在一級投資上會更謹(jǐn)慎。同時,從發(fā)行人角度而言,前期融資成本極低,而市場調(diào)整過程中,融資成本短期大幅抬升,發(fā)行人需要臨時調(diào)高發(fā)行利率,才能募集到所需資金,會傾向于主動選擇推遲或取消發(fā)行,待市場利率平穩(wěn)后再擇機(jī)發(fā)行。

若本周市場繼續(xù)企穩(wěn)贖回潮有望退出

展望后市,國盛證券認(rèn)為市場調(diào)整處于后半程,目前除理財自身可能依然存在一定贖回壓力之外,公募贖回壓力已經(jīng)緩解??紤]到理財通過封閉期以及客戶端管理,存在一定的對贖回抵御能力,因而贖回壓力有望逐步緩解。若本周市場繼續(xù)企穩(wěn),贖回潮有望退出,贖回潮存在接近尾聲可能。

從債市情緒來看,海通證券表示,經(jīng)過本輪債市大跌,市場情緒或已從牛市思維切換到震蕩市思維,后續(xù)債市回暖不排除有機(jī)構(gòu)繼續(xù)降久期控杠桿,因此長久期資產(chǎn)需求或受限。此外,今年年底到明年年初大量到期的攤余債基集中建倉或?qū)Χ叹闷诶蕚纬尚枨笾巍?/p>

標(biāo)簽: 銀行理財產(chǎn)品 銀行理財

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