日韩少妇无删减的电影在线视频观看-久久久伊人中文字幕-91成人在线视频观看-欧美日韩一区二区三区四区五区-激情五月天网站视频-欧美另类丰满熟妇xx-999re这里只有国产精品-国产蜜臀福利久久久av-人妻中文字幕av精,国产成人精品在线观看视频,69精品人妻久久久久久久,欧美日韩日欧美日韩中

美聯(lián)儲未來的加息路徑-更慢、更長、更高

來源：看懂App

作者|戴險峰


(資料圖片僅供參考)

海外宏觀對沖基金經(jīng)理、看懂APP專家（TA已經(jīng)入駐看懂APP小程序)

編者按：戴險峰博士是在美國供職的宏觀對沖基金經(jīng)理，有著豐富的理論和市場經(jīng)驗，曾經(jīng)在國內(nèi)主流基金公司擔任基金經(jīng)理。現(xiàn)在，戴險峰博士每周都會寫一個市場周報，在經(jīng)過他允許之后，《看懂經(jīng)濟》將每周刊登他對于全球市場的觀點，請他帶來離華爾街最近的一線市場思考。

A.摘要

鮑威爾把事情破壞了。他在一個假想的點狀圖中給出了一個更高的終端利率。

因此，我認為美聯(lián)儲在12月的會議上將加息50個基點，并將最終利率上調(diào)至5%。

這樣，他們在12月后之后還有75個基點的加息空間。他們慢慢地去加。

這也意味著，從9月到12月，它們的實際上形成的加息幅度將遠高于它們操作的200個基點(9月、11月和12月的75、75和50個基點)的加息。

點陣圖已經(jīng)成了事實上的美聯(lián)儲對未來行動的指引。美聯(lián)儲在點陣圖中將最終利率提高150個基點左右，會導致市場對加息做出更為強烈的反應——9月份議息會議后的市場反應已經(jīng)證明了這一點。

不過一切仍取決于通脹如何演變。如果明年通脹出于某種原因失控，最終利率可能會大幅上調(diào)。

但在今年剩下的時間里，通脹仍會處于逐漸放緩的趨勢，盡管通脹水平依然讓人不安。

從這個意義上說，12月份確實可能成為市場一直希望看到的“拐點”——未來的加息路徑在光天化日之下清楚地擺在那里，美聯(lián)儲也沒有變得更為鷹派。

就市場表現(xiàn)而言，中國也扮演著重要角色。

上周五就展示了這一點。

上周五，源于市場對中國重新開放的猜測/預期。中國如果重新開放，將會提振全球經(jīng)濟活動，從而提振大宗商品和風險情緒。但這將給美聯(lián)儲帶來困難——通脹壓力將會上升，金融狀況將會放松。而且鮑威爾剛剛說了終端率會更高。

由于這些因素，周五的時候股票上漲，美元下跌，黃金上漲，大宗商品上漲，利率上升。市場的反應很大，為我們提供了觀察未來可能會怎樣走的一個窗口。

上周五，各個資產(chǎn)都有其特定的驅(qū)動因素。經(jīng)濟增長推動了股票和大宗商品的上漲。風險情緒的改善驅(qū)使美元下跌。美元推動金價上漲。增長、大宗商品和風險情緒改變了對美聯(lián)儲的預期，因此推動了利率的小幅上升。

不過這些事情還有很大的不確定性。截至目前，市場的預期仍然集中在明年春天——冬天并不是開放的理想季節(jié)。

因此，我認為上周五只是又一輪波動，而不是趨勢。

正因為如此，我仍然對股票有看跌傾向。我會避開股票(S&P)，如果不是直接去做空的話。

目前我仍然喜歡大宗商品。大宗商品價格低迷，主要是來自對需求端的擔憂，主要又是因為中國的需求。但大多數(shù)大宗商品在供應方面仍有強勁的基本面。而且供應很容易受到事件干擾。對于石油，美國政府還承諾了當油價跌到75美元時，會進行購買來補足戰(zhàn)略儲備。

我對利率的態(tài)度有些——我之前稱之為眼中釘。我最初的想法是，美聯(lián)儲將放慢速度，因此會為利率下降提供一些空間。

但美聯(lián)儲在9月份上調(diào)了最終利率，并有望在12月再次上調(diào)。

盡管我依然認為4.33%可能是10年期國債收益率在近期的峰值，但利率現(xiàn)在的風險要高于一個月前。而且時間距離我上次做判斷已經(jīng)過去一個多月了。

我認為現(xiàn)在斷言美元見頂還為時過早。美聯(lián)儲仍在收緊。美國經(jīng)濟仍然更加強勁，美國資產(chǎn)仍然比世界其他地區(qū)更具吸引力。

即使全球經(jīng)濟衰退發(fā)生，而且即使美聯(lián)儲因此開始降息，美元的避風港地位可能會超過其他考慮因素從而導致美元走強，至少在開始時是如此。

但上周五的市場表現(xiàn)提醒人們，當市場足夠低迷時，一些微小事件的刺激都會使得它們產(chǎn)生相當激烈的反應。

我們目前處于的市場環(huán)境很困難。市場可能會有挺大的波動，但最終卻沒有方向。

我認為這種情況下，重要的是要看到全局。全局情況仍然是，美聯(lián)儲有可能最終將全球經(jīng)濟拖入衰退。

立場和主題:

B.美聯(lián)儲的加息之路

美聯(lián)儲希望盡快將聯(lián)邦基金利率加至緊縮的水平，它已經(jīng)做到了這一點。

12月份的議息會議，美聯(lián)儲可能會將最終利率提高到5%。

C.市場動態(tài)

對中國重新開放的猜測提振了股市和大宗商品。

對中國重新開放的猜測提振了情緒，積極的情緒推動美元下跌。

美元疲軟提振了黃金。

大宗商品和積極情緒推動利率小幅走高。利率市場沒有和其他市場一起反彈。

標簽： 對沖基金 大宗商品

推薦

財富更多》

動態(tài)更多》

熱點

剧情片电影在线看 天天摸夜夜添久久精品-日韩女优在线观看-2021亚洲中文字幕在线第99-山口珠理美熟女av一区 | 日本成人X片免费看-大地资源第二页在线高清-空姐女优洗澡被操视频免费-肥臀成熟美妇在线播放 | 无码任你躁久久久久久老妇-gogogo免费国语完整香港-久久夜精品免费观看-精品女人堂 | 亚州女人逼-日本台湾韩国三级在线播放-www.海角一区-免费激情网站国产高清第一页 | 一道本国产视频-亚洲另类校园春色-日韩欧美一区二区三区在-女人无套 视频免费观看 | 久久噜嚕嚕-黑丝自慰在线观看-熟女人妻撅着屁股耸动-世界黑人女优激情按摩女人体 | 美女高潮自慰网站-搡东北老女人老熟女-自拍偷拍精品视频-亞洲av無碼一區二區三區觀看 | 精品码一区二区三区-亚洲最新av-gogogo在线高清免费完整版-又大又粗又长又耍在线观看免费视频 | 肏北条麻妃电影-黑人大战丰满女搜查官-欧美アナル一区日韩在线-成人 色情美女裸体免费视频 | 欧美熟妇38p-黄色美女自慰网站-视频一区二区免费-国产91精品探花一区二区 | 国外超碰-真人120秒自慰免费-国产91精选在线观看网站-AV粉嫩 | 日韩一区二区三区射精-久久少妇视频-精品国产午夜福利精品推荐-岛国色网综合 | 在线看成年人玩bb-欧美亚洲色图小说-JJIZZ女人多水喷水在线观看-一本之道av | 大地资源网在线观看免费-大奶老女人中文字幕-媚薬av在线不卡-私人电影院18av | 欧美日本韩囯国产性生活大片-老女人色导航-性国产videofree精品-caopor伊人 | 日亚洲美女小秘书影视大全日本片-自拍偷拍56-www.wuye-波多野吉衣黑人 | 狠狠操天天操-中出一区-成人AV-精品秘 无码一区二区三区老师-Chinese夫妻淫语-国产含羞草一区二区三区三级视频 | 午夜男女一二三-国产美女精品自慰-91叉叉叉-东北女人毛多又黑A片 | 熟人妻中文字幕-吻胸视频青青一区二区三区-ass中国尤物肉体piCS小说-国产一久久香蕉国产线看观看 | 伊人久久大香蕉av在线-大乳奶汁无码A片免费看-丰满富婆一级A片外国电影-4k电影完整版在线观看 国产精品久久免费视频 | 狠狠约电影-国产精品偷伦视频免费观看了-男男gv白嫩小受gv在线播放-顶级艳妇无码AV | 国产高清精品一级毛片-大香蕉人妻熟妇-免费a在线观看-伊人色人阁 | 九七超碰女人在线-赵丽颖激情AV无码-四虎成人精品在永久免费-别摸了都湿了视频 | 黄色电影首发站-精品欧美在线观看视频-社长玩人妻森泽佳奈-国产chinese男女 | 69美女视频在线观看-性爱美女九九九九-亚洲av永久无码精品秋霞-久草网hh | 黑人巨根av-国产熟女自慰。-看国产老太婆乱子伦-久久99精品国产麻豆 | 亚洲午夜成人精品电影在线观看-九九人妻-免费一级电影 佐佐木明希做的一半套被拿掉-BD日韩免费观看 特级aaaaaaaaa毛片免费视频 | 黑白无码专区-按摩店色情88AV-国模视频怕怕-浪荡挨脔H粗话H玩具play | 大香蕉999-BD完整版观看 久久久久久国产免-动漫干逼视频-亚洲一区在线视频 | 国产午夜福利不卡在线观看-肏屄我要一二三区-国产成人www.-亚洲国产另类精品 | 少妇搡BBBB搡BBB搡AA-好想被cao求cao随便cao视频-少妇自摸视频网站在线观看-波多野结衣中文字幕2019 | 国产第一夜-游泳教练巨大粗长挺进体内-三级古装片亚洲国产精品久久久久性色-www,001超薄在线观看 | 亚洲人XXX日本人com-91伊人影院-女人免费网站-99久久免费看少妇高潮a片特黄 | 久久精品a亚洲国产v高清不卡-国产第一福利 久久99在线视频-日韩女同av-久久久久精品一本 | 国产剧免费观看 国产午夜福利精品一区二区三区-欧美色图-1-271重口女m-搡老熟女-91Porn | 少妇口述玌伦后续-成人精品一区二区三区不卡免费看-日本99热,亚洲欧美在线观看播放-老熟女300部 亚洲欧美一区二区三区国产另类-波多野结衣黄色-涩涩涩污污污-国产精品日韩欧美制服 | 泰国女人操逼-丰满老熟女乱婬500部-工地少妇一区二区-欧美大黑BB在线 | 亚洲第九页夜-(高H,高c)开荤黑人-亚洲女同色情-五十路老熟道中出在线播放 | gogogo中国在线观看免费-美女被操视频免费观看-狠狠sese-亚洲天堂涩涩 | www免费视频在线观看播放-成年视频xxx在线观看-台湾佬亚洲色图-亚洲人成网站77777在线播放 | BD韩语高清完整版播放 91久久人妻中文字幕色欲-久久人人玩人妻潮喷内射人人-搞到美女出浆视频-北条麻妃一区在线 |