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現(xiàn)貨黃金多頭暫時蟄伏,F(xiàn)ED鷹派政策松動須確認一條路線

來源:英為財情


【資料圖】

周一(1月30日),現(xiàn)貨黃金小幅走弱,距離上周創(chuàng)下的去年4月下旬以來高位1949.06美元/盎司不遠。投資者注意力轉向本周包括美聯(lián)儲在內的全球央行政策會議,以進一步明確其未來加息策略。


北京時間20:20,現(xiàn)貨黃金下跌0.13%至1926.01美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.17%至1926.2美元/盎司;美元指數(shù)下跌0.11%至101.819。


經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國通脹降溫跡象,美國消費者支出在12月連續(xù)第二個月下降,使經(jīng)濟在進入2023年之前處于較低的增長軌道,因此圍繞美聯(lián)儲加息節(jié)奏進一步放緩的預期出現(xiàn),投資者等待美聯(lián)儲的最新政策指引。

市場普遍預計,美聯(lián)儲將在本周為期兩天的政策會議結束后進一步放慢加息幅度至25個基點。去年,在連續(xù)四次加息75個基點后,美聯(lián)儲于12月將加息步伐放慢至50個基點。

大多數(shù)經(jīng)濟學家表示,美聯(lián)儲將在接下來的兩次政策會議上每次加息25個基點后暫停政策緊縮周期,但可能至少在今年余下時間里保持利率不變。聯(lián)邦基金利率目前為4.25%-4.50%。

荷蘭合作銀行分析師指出,美聯(lián)儲將加息周期放緩至25個基點的可能性已經(jīng)越來越大。對于利率指引,"我們仍然認為,鑒于高通脹勢頭消退,F(xiàn)OMC(聯(lián)邦公開市場委員會)可能會在加息到4.75-5.00%的目標區(qū)間后暫停,并在今年剩余時間內保持利率不變。”

如果美聯(lián)儲對近期數(shù)據(jù)情形自下而上的分析,更傾向于認為隨著新冠病毒大流行進入尾聲,對高通脹的驅動作用逐漸減弱,這可能會導致美聯(lián)儲采取更為鴿派的措施,并重新推升金價。

抗通脹OR保就業(yè)?


在美聯(lián)儲政策會議結束前將公布ADP就業(yè)人數(shù)變動,預計1月份從前值的23.5萬下降至17萬。去年,美聯(lián)儲抑制消費者價格指數(shù)(CPI)而瘋狂加息,希望在一定升抬升失業(yè)率來抑制需求。

但由于潛在的價格壓力持續(xù)存在,尤其是在服務和住房領域,美國經(jīng)濟在第四季度仍在合理運行,勞動力市場繼續(xù)非常強勁,美聯(lián)儲很可能會確定確實正在接近抗通脹行動終點,但任務遠未完成。

荷蘭合作銀行資深美國策略師Philip?Marey表示:“美聯(lián)儲將通脹置于就業(yè)之上,因此只有核心通脹大幅下降才能說服FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)今年降息。雖然通脹高峰已經(jīng)過去,但潛在價格壓力依然存在……我們認為通脹在年底前不會接近2%?!?br>
ING首席國際經(jīng)濟學家James?Knightley指出:“美國通脹形勢表明物價壓力正在緩解,但在就業(yè)市場強勁的環(huán)境下,美聯(lián)儲將會慎言利率已經(jīng)見頂?!?br>
Exinity首席市場分析師Han?Tan表示:“如果面對抑制需求的加息,美國經(jīng)濟增長勢頭仍然頑固,這可能會迫使決策者繼續(xù)踩剎車,此類鷹派政策信號可能會促使黃金回吐年初至今的部分漲幅?!?/b>

歐元區(qū)和英國境況迥異


歐洲央行和英國央行本周也將舉行政策會議,預計均加息50個基點,但兩家的處境迥異。歐元區(qū)兩大經(jīng)濟體德國與法國年初以來下行勢頭有限,暗示經(jīng)濟衰退絕非已成定局。相比之下,英國央行則面臨一個特別困難的選擇。

盡管歐洲央行一直以有記錄以來最快的速度加息,但迄今為止未能使通脹率接近其2%目標。最新的官方數(shù)據(jù)顯示,12月份消費者價格指數(shù)同比上漲9.2%。而從最新PMI數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn),法國商業(yè)信心回升,勞動力市場也繼續(xù)顯示出其韌性,就業(yè)增長加速至三個月高點;在連續(xù)6個月下降之后,德國服務業(yè)活動甚至恢復了增長。隨著經(jīng)濟衰退風險的緩解,樂觀情緒已經(jīng)回歸。

標準普爾全球的Ken?Wattret表示:“不僅由能源驅動的嚴重衰退風險顯著降低,而且包括PMI數(shù)據(jù)在內的領先指標走勢表明,經(jīng)濟增長提早加速的可能性越來越大?!?br>
自去年12月以來,歐洲央行官員加倍強硬的言論推動了歐元走強。如果未來天然氣價格繼續(xù)受到限制,歐元區(qū)經(jīng)濟調查持續(xù)向好,那么歐元將延續(xù)升勢,進而給美元帶來賣壓,變相利好金價。

但在英國,問題比歐元區(qū)棘手。英國12月通脹年率依然達到兩位數(shù)的10.5%。民調顯示,英國通脹年率要到明年年底才會降到央行的2%目標水平。而英國經(jīng)濟幾乎肯定會走向衰退,一年內發(fā)生這種情況的可能性為75%。

J.?Safra?Sarasin的Raphael?Olszyna-Marzys表示:“與我們的預測相比,更具彈性的增長應該意味著核心通脹可能更具粘性,并提供一些空間或迫使英國央行加息幅度超過我們的預期?!?br>
Investec的Ellie?Henderson表示:“消費者將在2023年面臨困境,英國今年大部分時間可能會陷入溫和衰退,因為高利率的滯后影響會抑制增長前景,加劇生活成本危機的效果。”

市場預期,高燒難退的通脹將迫使英國央行繼續(xù)加息,但由于英國經(jīng)濟前景明顯遜于歐元區(qū),英國央行的強硬姿態(tài)很難為英鎊提供長期支撐,英鎊上漲勢頭給美元和金價帶來的影響也不及歐元。

現(xiàn)貨黃金上看1946美元


日線圖上看,金價仍處在自1796美元開啟上行((3))浪走勢,料重新站上161.8%目標位1933美元,并進一步上摸176.4%目標位1946美元。((3))浪是自1725美元開啟的上行iii浪的子浪,iii浪是自1616美元開啟的上行(i)浪的子浪。

標簽: 現(xiàn)貨黃金

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