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當(dāng)前短訊!現(xiàn)貨黃金反彈乏力,支持美元看漲的核心理由不會(huì)動(dòng)搖

來源:英為財(cái)情


(資料圖片)

周二(10月18日),現(xiàn)貨黃金上漲乏力,美元指數(shù)在刷新一周半低位至111.768之后反彈轉(zhuǎn)升,限制了金價(jià)上行空間。美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息政策延續(xù)預(yù)期以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)其他發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)勢(shì),美元看漲理由不會(huì)改變。

北京時(shí)間19:59,現(xiàn)貨黃金上浮0.17%至1652.78美元/盎司;美元指數(shù)上浮0.13%至112.245。


在上周公布的美國(guó)9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)高于預(yù)期后,美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)近40年罕見的高通脹所承受的壓力絲毫沒有減輕。盡管美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)數(shù)月激進(jìn)加息,但至今未能見到實(shí)效。

而且高通脹現(xiàn)在已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出實(shí)物商品范圍,蔓延到更龐大的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域,其中包括牙科護(hù)理、公寓租金、汽車維修、酒店住宿等。通脹范圍擴(kuò)大使得它更難馴服。

Mobius?Capital?Partners的聯(lián)合創(chuàng)始人Mark?Mobius周一(10月17日)警告稱:“如果通貨膨脹率為8%,那么你必須將利率提升到高于通貨膨脹率的水平,即9%。”如果CPI走軟,政策制定者可能無須如此激進(jìn)地加息,但他表示,高通脹“不會(huì)很快”消退。

對(duì)于大多數(shù)選民來說,通貨膨脹是最關(guān)心的問題。美聯(lián)儲(chǔ)加息代表了一個(gè)廣泛的共識(shí),即高通脹危及經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)穩(wěn)定性,侵蝕生活水平,即使有可能抑制增長(zhǎng)乃至引發(fā)??衰退,也必須降低通脹。

法國(guó)興業(yè)銀行對(duì)黃金在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)走勢(shì)持悲觀態(tài)度:“過去,我們觀察到黃金似乎與三個(gè)因素密切相關(guān)——美國(guó)實(shí)際利率、美元和ETF資金流量。然而,與我們的模型產(chǎn)生的理論價(jià)值相比,黃金價(jià)格仍然相當(dāng)高。如果在可預(yù)見的未來實(shí)際利率保持高位,那么最有可能面臨壓力的資產(chǎn)之一就是黃金。”
根據(jù)芝商所的“聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具最新數(shù)據(jù),美聯(lián)儲(chǔ)11月份連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)的概率近乎100%,聯(lián)邦基金利率區(qū)間有望在明年3月觸及本輪加息周期的峰值4.75%-5.00%。

無條件抑制過剩需求


市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未來一年期通脹前景預(yù)期已從3月份的高達(dá)6%降至3.2%,而由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,彭博商品指數(shù)也已從6月份的高點(diǎn)回落。美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率和循環(huán)信貸水平都出現(xiàn)惡化,這表明家庭正在動(dòng)用儲(chǔ)蓄并利用房屋凈值和信用卡來維持支出或彌補(bǔ)價(jià)格上漲。

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息意味著消費(fèi)者和企業(yè)貸款利率飆升,可能導(dǎo)致美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)衰退。但美聯(lián)儲(chǔ)快速暫停貨幣政策從緊的前景十分渺茫。人們普遍認(rèn)為,加息有很大的滯后性,其效果需要幾個(gè)月的時(shí)間才能見證消費(fèi)需求收縮和價(jià)格下跌。

供應(yīng)鏈壓力一直是推動(dòng)美國(guó)通脹飆升的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,也經(jīng)濟(jì)和貨幣政策制定者面臨的主要難題。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)加劇與大流行相關(guān)的供應(yīng)中斷。美聯(lián)儲(chǔ)官員一再指出,貨幣政策變更對(duì)供應(yīng)鏈瓶頸緩解無能為力,但過剩需求仍有必要抑制。

美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德上周警告稱,供應(yīng)鏈可能需要一段時(shí)間才能有助于通脹回落。她并在一次演講中指出,“全球供應(yīng)鏈現(xiàn)在已顯著放松,但從某些方面來看,它們?nèi)匀槐?990年代后期以來的幾乎任何時(shí)候都更具限制性?!?br>
SPI?Asset?Management的執(zhí)行合伙人Stephen?Innes表示,美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬言論仍在影響黃金,“我們需要看到(美元)大幅下跌,才能產(chǎn)生推動(dòng)黃金走高的巨大動(dòng)力?!?br>

積極因素


美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是在不引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下實(shí)現(xiàn)遏制通脹。但從歷史上看,這很難實(shí)現(xiàn)。在過去60年的八次衰退過程中,我們只看到了一次真正的軟著陸。盡管如此,仍有一些積極跡象表明,即使經(jīng)濟(jì)滑入衰退,也可能不那么痛苦。

支持美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的一個(gè)事實(shí)是勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)緊張。今天,每個(gè)失業(yè)工人仍有大約兩個(gè)職位空缺。和任何稀缺資源一樣,我們可以看到企業(yè)的人才囤積行為,這可以防止經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)大規(guī)模裁員。

隨著房屋銷售下降和抵押貸款利率從3.2%翻倍至6.9%,我們預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將疲軟。然而,抵押貸款余額在過去20年中僅略有增加,而房屋凈值卻飆升。這應(yīng)該有助于防止樓層調(diào)整演變成危機(jī)。

總體而言,消費(fèi)者仍在設(shè)法增加支出,盡管去年的平均工資增長(zhǎng)沒有跟上通脹步伐。許多企業(yè),尤其是大公司,已經(jīng)利用工資上漲和政府刺激措施增加的消費(fèi)者儲(chǔ)蓄來提高價(jià)格。盡管如此,對(duì)于許多美國(guó)人來說,(經(jīng)通脹調(diào)整后的)工資下降最終可能會(huì)減緩需求并迫使公司降低價(jià)格。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)經(jīng)濟(jì)學(xué)家報(bào)告稱,美元短期內(nèi)下修力量可能占主導(dǎo)地位,美元指數(shù)有可能回到110(再下跌2%)。但是,不只是美聯(lián)儲(chǔ),還有其他央行都認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫,這應(yīng)該意味著美元的核心看漲理由不會(huì)改變。


現(xiàn)貨黃金短線上看1674美元


日線上看,金價(jià)自1729美元開啟的下行iii浪,跌破38.2%目標(biāo)位1655美元,后市下看61.8%目標(biāo)位1610美元。iii浪是自1808美元開啟的下行(iii)浪的子浪,(iii)浪則隸屬于自2070美元開啟的下行((iii))浪。

小時(shí)圖上看,金價(jià)有必要站上1661美元,短線才有望延續(xù)反彈,并進(jìn)一步升向1674美元。它們分別是1729美元-1640美元下行區(qū)間的23.6%斐波那契回檔位和38.2%斐波那契回檔位。

標(biāo)簽: 反彈乏力 現(xiàn)貨黃金

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