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能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

2022-04-26 09:32:15 來源：英為財(cái)情

聚烯烴:聚烯烴延續(xù)弱勢回調(diào)；
周一夜盤L2209收跌1.39%、PP2209收跌1.35%。石化開工維持低位，進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，供應(yīng)端壓力不大，下游受外部擾動(dòng)沖擊，需求低于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化較慢。當(dāng)前市場供需雙弱，宏觀情緒面偏空，且需求恢復(fù)窗口預(yù)期延后，聚烯烴盤面或延續(xù)弱勢震蕩，關(guān)注油價(jià)走勢及外部環(huán)境變化。建議謹(jǐn)慎追空。

PTA:短期跟隨油價(jià)高位調(diào)整；
周五夜盤TA2209收跌0.93%。當(dāng)前PTA檢修力度較大，現(xiàn)貨供應(yīng)平衡偏緊，上周聚酯及織造開工小幅回升但力度有限，需求完全恢復(fù)尚需等待。外盤油價(jià)劇烈波動(dòng)，PTA成本支撐仍在，但預(yù)期跟隨油價(jià)回調(diào)弱化，產(chǎn)業(yè)鏈估值中性。短期跟隨油價(jià)震蕩波動(dòng)，關(guān)注油價(jià)走勢及疫情變化。建議依據(jù)油價(jià)滾動(dòng)操作。

橡膠：輪胎需求疲軟?膠價(jià)維持震蕩；
下游及終端需求處于緩慢改善階段，輪胎整體開工偏低下，需求提振有限，壓制膠價(jià)向好。此外，隨著供應(yīng)端產(chǎn)量的逐步釋放，且對今年供應(yīng)增產(chǎn)預(yù)期濃厚，膠價(jià)上行承壓。終端物流運(yùn)輸及基建等戶外工程作業(yè)運(yùn)行景氣較低，對輪胎需求較弱，輪胎貿(mào)易環(huán)節(jié)貨源流通緩慢。技術(shù)面，膠價(jià)維持震蕩，關(guān)注下方支撐。操作建議：暫時(shí)觀望。

原油：油價(jià)短期或維持區(qū)間震蕩；
國際貨幣基金組織下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)加息抑制需求，對經(jīng)濟(jì)增長減緩的預(yù)期也打壓石油市場氣氛。法國道達(dá)爾能源公司已經(jīng)臨時(shí)租用了一艘油輪，在5月初轉(zhuǎn)載阿布扎比原油運(yùn)往歐洲，這是兩年來的首次此類運(yùn)輸。技術(shù)面，油價(jià)SC2206短期或維持在600-720元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議：暫時(shí)觀望。

甲醇：國內(nèi)供應(yīng)偏高?甲醇減倉下行；
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2700元/噸，較上一交易日跌幅3%，減倉17萬手，持倉74萬手。今年春檢數(shù)量不及往年，國內(nèi)維持高供應(yīng)水平，月平均產(chǎn)量較去年高出25萬噸左右，國內(nèi)供應(yīng)維持高位水平。今年已公布的檢修計(jì)劃來看，春檢量遠(yuǎn)不及往年，4月春檢量涉及產(chǎn)能500萬噸，5月涉及產(chǎn)能400萬噸，較前兩年均有所減少。同時(shí)4月重啟裝置也有增多，全國甲醇開工仍維持在高位水平運(yùn)行。操作建議：震蕩思路操作。

燃料油：原油大跌?需求受到抑制；
周一夜盤，國際原油夜間持續(xù)走弱，燃料油跟隨下挫，CME燃油價(jià)格偏弱。國內(nèi)受動(dòng)態(tài)清零政策影響，成品油供應(yīng)受到影響，物流受阻，成品油需求受到?jīng)_擊。受市場悲觀情緒影響，近期金融市場表現(xiàn)不佳。華東地區(qū)交通管制，導(dǎo)致成品油運(yùn)輸受阻，雖然需求較弱，上海貨運(yùn)港口滯留情況明顯，導(dǎo)致價(jià)格受挫。國際方面，低庫存，高油價(jià)、天然氣價(jià)格支撐基本面。近期原油價(jià)格波動(dòng)較大，成本端風(fēng)險(xiǎn)較高，建議暫時(shí)觀望。

瀝青：成本端下挫明顯?瀝青價(jià)格走弱；
周一夜盤，國際原油價(jià)格走弱，帶動(dòng)瀝青成本端下挫，瀝青價(jià)格大跌。近期，國內(nèi)煉廠開工率持續(xù)低位，供應(yīng)偏弱，煉廠開工率持續(xù)走低，預(yù)計(jì)四月開工率略有回升，但回升幅度不大，瀝青整體需求釋放會(huì)在第三第四季度。近期受疫動(dòng)態(tài)清零政策影響，整體施工進(jìn)度略有影響，瀝青真實(shí)需求較為平淡。但是物流受阻，導(dǎo)致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價(jià)格。庫存方面，近期庫存水平穩(wěn)定。原油價(jià)格將影響瀝青價(jià)格走勢。

焦炭焦煤：供應(yīng)環(huán)比回升?焦炭低位震蕩；
周一夜間，焦炭2209低位開盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收3580，下跌136.5，跌幅3.67%。山西運(yùn)力恢復(fù)，焦企采購原料情況好轉(zhuǎn)，積極補(bǔ)庫。噸焦利潤可觀，開工動(dòng)能充足，焦炭產(chǎn)量環(huán)比回升。需求端，鋼廠到貨情況也有一定好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量之城焦炭剛性需求。但鋼廠利潤微薄，終端需求不振，焦炭低位震蕩，建議短線操作。
周一夜間，焦煤2209低位開盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2839，下跌77，跌幅2.64%。山西個(gè)別煤礦檢修，其余正常生產(chǎn)。環(huán)保組即將撤離內(nèi)蒙古，預(yù)計(jì)后市區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)有望逐步恢復(fù)。需求端，下游按需補(bǔ)庫，但由于宏觀情緒以及終端需求不樂觀，高價(jià)煤種成交乏力。期貨盤面低位震蕩運(yùn)行，建議短線操作。

螺紋鋼：政策支持力度不足?鋼價(jià)承壓；
周一夜間期螺震蕩偏弱。昨日我的鋼鐵網(wǎng)線螺成交14.1萬噸。上海鋼聯(lián)周度產(chǎn)需數(shù)據(jù)出爐，螺紋鋼產(chǎn)量307萬噸，環(huán)比微降，總庫存1260萬噸，環(huán)比下降22萬噸，表觀需求329萬噸，較上周上升17萬噸，但跟往年旺季的400萬噸左右相比仍然很差。宏觀面來看，央行降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，小于市場預(yù)期，政策支持力度仍然不足。Shibor雖然回落，但回落幅度不大。受到疫情影響全國各地的貨運(yùn)恢復(fù)情況仍然不理想。需求仍然偏差，宏觀支持力度不足。建議持空為主。

鐵合金：錳硅成本支撐?硅鐵逢高沽空；
錳硅：周一晚間黑色系期貨偏弱震蕩。錳硅目前漲跌兩難，成本來看，錳礦不斷上調(diào)售價(jià)，導(dǎo)致錳硅成本不斷上移，南北方利潤均轉(zhuǎn)負(fù)給市場帶來成本支撐。與此同時(shí)，錳硅產(chǎn)量達(dá)到歷史高位據(jù)，（4.21）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國68.02%，較上周增1.76%；日均產(chǎn)量29560噸，增420噸。需求面來看，鋼廠產(chǎn)量環(huán)比回升。市場雖然偏向過剩，但供需雙增預(yù)計(jì)成本支撐有效。建議觀望為主。
硅鐵：周一晚間黑色系期貨偏弱震蕩。硅鐵利潤較好，市場生產(chǎn)意愿較強(qiáng)。（4.22）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國52.43%，較上期增1.89%；日均產(chǎn)量17751噸，較上期增206噸。產(chǎn)量迅速上升導(dǎo)致硅鐵國內(nèi)供需偏向過剩。硅鐵期貨昨日下跌后仍有高利潤，逢高沽空為主。

動(dòng)力煤：保證新增產(chǎn)能?盤面弱勢震蕩；
周一夜盤動(dòng)力煤低位震蕩。國常會(huì)部署煤炭保供，新增產(chǎn)能3億噸，強(qiáng)調(diào)能源安全事關(guān)發(fā)展安全，國家安全。宏觀經(jīng)濟(jì)方面壓力較大，疊加國際能源價(jià)格回落，動(dòng)力煤弱勢震蕩。需求上看，3月份火力發(fā)電量4688億千瓦時(shí)，同比降低5.7%，其中受疫情影響較大，預(yù)計(jì)接下來消費(fèi)仍維持低迷。此外，政策面對動(dòng)力煤持續(xù)關(guān)注，價(jià)格區(qū)間震蕩。操作上，建議觀望。

鐵礦石：情緒低迷?盤面弱勢；
周一夜盤鐵礦石低位震蕩，鐵礦石09合約跌35至795，跌幅4.22%。央行宣布自5月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，釋放外匯穩(wěn)定匯率，并且釋放鼓勵(lì)消費(fèi)的一系列政策，受此影響，悲觀情緒稍有緩解，短線可能迎來震蕩。不過，疫情帶來的需求不及預(yù)期仍在，走勢難言企穩(wěn)，短線震蕩后可能仍將下跌。操作上，仍以逢高做空為主。

來源：國信期貨